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福耀玻璃营收净利双增,但光伏玻璃业务已“后进”,股价上行了一年
发布日期:2022-12-03 18:09    点击次数:136

记者 | 李昊

汽车玻璃龙头福耀玻璃(600660.SH)营收与净利双增。

3月17日晚福耀玻璃宣布2021年年报,期内公司完成业务收入236.03亿元,同比促成18.57%;完成归属于上市公司股东的净利润31.46亿元,同比促成20.97%。公司拟每10股派现10元。

市场对这份年报着实不买账。终止3月18日开盘,福耀玻璃跌5.85%,近期股价已触及近一年新低。

分产品来看,汽车玻璃仍然是福耀玻璃营收的次要起原。2021年公司汽车玻璃这一产品完成营收213.80亿元,同比促成19.16%,占总营收的92%。

值得留心的是,福耀玻璃营收增速逾越上流汽车行业增速,分化公司的市场占有率在进一步行进。

世界汽车构造(OICA)统计,2021年全球汽车产量为8015.5万辆,同比促成3.1%,个中,中国汽车产量为2608.2万辆,同比促成3.4%,除中国外,全球其他国家汽车产量同比促成3.0%。

曹德旺也在董事长致辞中默示,“市场占有率达到行业新高”。

福耀玻璃指出,从短时光来看,汽车市场在苏醒,但根基仍不稳定。一方面,列国都在给与防疫办法,但疫情反复,全球汽车提供链不稳定要素添加,汽车市场的不肯定要素仍存在;另外一方面,随着国内疫情防控形势缓缓好转,汽车市场加快光复。

分季度来看,福耀玻璃事迹高度寄托玻璃价格。2021年第四季度玻璃价格回调,公司也出现增收不增利景象。第四季度公司营收创全年新高,但净利润却环比下滑33%。

图:福耀玻璃财务数据(分季度)

其他,由于福耀玻璃近一半的营收来自于海内,汇率稳定对公司影响较大。本报告期公司汇兑损失人平易近币5.28亿元,上年同期汇兑损失人平易近币 4.22亿元。

尽管福耀玻璃净利与营收双增,但却跑输了多家玻璃企业。

福耀玻璃常被与信义玻璃(00868.HK)对比。两家公司独创人都是福建人,在玻璃市场竞争二十年。2021年信义玻璃完成营收304.59亿港元(约246亿元人平易近币),完成净利润115.56亿港元(约93亿元人平易近币)。

信义玻璃2021年营收、净利润促成幅度划分为63.6%、79.9%,远超福耀玻璃增速。这也是信义玻璃自2004年上市以来事迹初度赶超福耀玻璃。

与A股其他玻璃上市公司比较,福耀玻璃净利润增速也分明后进。究其启事,照旧没能搭上光伏行业倏地倒退的红利。

旗滨个体(601636.SH)次要产品为浮法玻璃,其上流蕴含光伏等行业。光伏玻璃供不应求令其净利润增速远高于营收增速,红利才能大幅上升。公司预计2021年最高完成营收153.02亿元,同比促成58.67%;完成净利润44.66亿元,同比促成144.65%。

福耀玻璃也正在进军光伏行业。2021年5月,公司增发1.01亿股H股,募资43.13亿港元(约35.06亿元人平易近币),用于扩大光伏玻璃市场等名目。同时,公司位于美国的全资子公司福耀玻璃伊利诺伊无限公司具备临蓐光伏组件背板玻璃的才能。

一方面,如今光伏玻璃并未给福耀玻璃发现几多营收;另外一方面,公司扩大光伏玻璃市场名目预计应历时光为2022年-2023年,仍需时光。

图:募集资金运用环境 图源:2021年年报

预测未来,中金公司宣布研报称,由于短时光原质料及海运费涨价影响还没有解除,下调福耀玻璃2022年净利润20.1%至42.79亿元,初度引入2023 年的净利润为53.86 亿元。下调H股目的价31.7%至41港元,坚持“跑赢行业”评级。

从十大流畅股东来看,2021年四季度萧楠、王元春打点的易方达破费行业股票型基金大笔加仓508.84万股,成为第五大流畅股东。



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